原標題：基礎養老保險基金為資本市場注進穩定“長包養錢”

7月22日，人力資源和社會保證部（以下簡稱“人社部”）舉行2025年二季度新聞發布會時表現，持續推動擴年夜基礎養老保險基金委托投資規模。

基礎養老保險基金是中長期資金，其擴年夜委托投資規模后，無望為資本市場注進穩定的“長錢”。在市場人士看來，除了擴年夜委托投資規模，下一個步驟，還要加緊完美基礎養老保險基金等長周期考察機制，晉陞長期資金對市場短期波動的蒙受才能，推動長期投資與價值投資，實現基金保值增值目標，并發揮其資本市場“穩定器”和“壓艙石”感化。

委托投資規模晉陞空間年夜

本年1月份，中心金融辦、中國證監會、財政部、人力資源和社會保證部、中國國民銀行、金融監管總局聯合印發《關于推動中長期資金進市任務的實施計劃》（以下簡稱《實施計劃》），重點引導商業保險資金、全國社會保證基金、基礎養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金進一個步驟加年夜進市力度。此中，《實施計劃》提出，推動有條件地區進一個步驟擴年夜基礎養老保險基金委托投資規模。

近日，人社部發布2024年度人力資源和社會保證事業發展統計公報顯示，2024年全國基礎養老保險基金支出8.20萬億元，基金收入7.30萬億元，年底基金累計結余8.72萬億元，此中基金投資運營規模2.34萬億元。由此可以看出，投資運營規模只占基金累計結余的26.83%。

“這表白今朝基礎養老保險基金委托投資的資金占比較小，未來可以歸集并委托投資的基金規模還相當龐年夜。”中國社會保證學會副會長兼養老金分會會長、浙包養網江年夜學國家軌制研討院副院長金維剛在接包養受《證券日報》記者采訪時表現，不斷加年夜基礎養老保險基金委托投資的力度，晉陞基礎養老保險基金委托投資規模，不僅能夠給我國資本市場帶來數萬億元的長線資金，並且可以更好地發揮出“壓艙石”感化，有利于促進資本市場和國平易近經濟的長期穩定和可持續發展。

近年來，養老保險基金投資規模穩步增長。據人社部最新數據，截至6月底，養老保險基金投資運營規模2.55萬億元，同比增長34.21%。

中心財經年夜學傳授、資本市場監管與改造研討中間主任陳運森在接收《證券日報》記者采訪時表現，持續推動擴年夜基礎養老保險基金委托投資規模，能顯著晉陞資本市場長期資金供給，不僅在短期內對提振市場信念、活躍市場買賣起到了必定的積極感化，更能引導資源向新質生產力湊集，晉陞資本市場服務實體經濟的才能。

加緊完美長周期考察機制

延長考察周期是《實施計劃》的一項重點任務。《實施計劃》提出公募基金、國有商業保險公司、基礎養老保險基金、年金基金等都要周全樹立實施三年以上長周期考察，細化明確全國社保基金五年以上長周期考察設定。

本年以來，公募基金、國有商業保險公司三年以上長周期考察包養機制先后落地。5月7日，證監會發布《推動公募基金高質量發展行動計劃》，明確對基金投資業績周全實施三年以上長周期考察，晉陞公募基金投資行為穩定性。7月11日，財政部印發《關于引導保險資金長期穩健投資 進一個步驟加強國有商業保險公司長周期考察的告訴》，將國有商業保險公司凈資產收益率和資本保值增值率考察指標調整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”，權重分別為30%、50%和20%。

年金基金方面，據金維剛介紹，人社部已經印發《關于完美長期考察機制 促進年金基金長期投資的指導意見（征求意見稿）》。別的，6月份，人社部公布2025年一季度全國企業年金基金業務數據摘要時，初次公布了“近三年累計收益率”。在市場人士看來，這也是落實年金基金三年以上長周包養期考察機制的體現之一。

市場人士認為，需求加速推動基礎養老保險基金、年金基金三年以上長周期考察，以及全國社保基金五年以上長周期考察機制落地，有用解決“長錢短投”的錯配問題，推動更多中長期資金進市。

中山年夜學嶺南學院傳授韓乾對《證券日報》記者表現，對于資本市場而言，樹立長周期考察機制有三方面意義。一是有利于下降市場波動率，拉長考察期后，解決“長錢短投”的錯配問題，治理人不用因季度回撤而被動減倉，有助于熨平市場短期劇烈波動；二是抬升估值中樞，在利率下行佈景下，基礎養老保險基金等長期資金對高股息、穩健現金流資產的持續買進，將壓縮風險溢價，抬升整體PE中樞；三是強化公司管理，作為長期股東，基礎養老保險基金等長期資金可通過投票表決、議案溝通等方法，倒逼上市公司晉陞分紅率與信息表露質量，構成“資金—管理—回報”正向循環。

“推動周全樹立基礎養老保險基金投資運營三年以上長周期業績考察機制，使承擔基礎養老保險基金委托投資運營的相關金融機構加倍重視長期投資和價值投資，尋求長期投資收益率，能夠促使投資機構以長遠的觀點和價值投資的視角評估權益資產的內在價值，有用晉陞長期資金對市場短期波動的蒙受才能，真正踐行長期投資與價值投資的焦點理念，實現基礎養老保險基金投資的保值增值目標，也有利于促進資本市場穩定發展。”金維剛表現。

金維剛認為，下一個步驟，要做好“養老金融”年夜文章，加緊完美長周期考察機制，積極倡導長期投資與價值投資的焦點理念，并落實到基礎養老保險基金投資運營之中，盡力實現保值增值的基礎目標，促進我國基礎養老保險基金長期出入均衡和可持續發展。

加速完美“長錢長投”機制

本年以來，中心匯金投資無限責任公司（以下簡稱“中心匯金”）、國家金融監管總局等多部門出手，為股市注進流動性。4月份，中心匯金出手增持ETF，并明確其“類平準基金”定位。據公募基金二季報數據統計，本年二季度，中心匯金耗資超2000億元買進多只寬基ETF。

4月份以來，國家金融監管總局亦出臺多項舉措，包含：上調部門保險公司權益類資產投資比例下限，最高可達50%；開展第二批、第三批長期股票投資試點，先后批復試點資格總金額1720億元；并明確提出，下一個步驟計劃將保險資金股票投資的風險因子調降10%，鼓勵保險公司加年夜進市力度。

“國家各相關部門陸續出臺完美長周期考察機制、促進中長期資金進市的一系列政策辦法，遭到資本市場各投資機構的廣泛歡迎和積極響應，有用提振了市場信念，有利于促進資本市場的長期穩定發展。”金維剛表現。

談及下一個步驟構建“長錢長投”機制的要點，陳運森認為，吸引中長期資金進市的關鍵在于優化市場結構、進步上市公司質量、強化投資者回報和保護機制。起首，要強化上市公司分紅和回購機制，穩定投資者回報。還需引導上市公司依法合規開展股份回購，特別是在市場調整期，通過回購維護公司價值，增強投資者信念，吸引更多中長期資金進市；其次，要加強跨部門監管聯動，構建智能化監管體系，同時應用年夜數據精準識別市場操縱、內幕買賣、財務造假等行為，構成長效監管機制，從而增強中長期資金對A股市場的信賴。